历时近一年，腾讯收购喜马拉雅这一备受关注的互联网平台并购案迎来关键节点。
5月12日，市场监管总局发布公告，附加限制性条件批准腾讯收购喜马拉雅股权案。这意味着，这场涉及中国在线音频与网络音乐两大市场格局的重磅交易，在经历全面反垄断审查后正式获批。
受此消息影响，腾讯音乐美股盘前一度跳涨超10%。同时，腾讯音乐也发布了最新业绩：2026年第一季度总收入为79亿元，同比增长7.3%；调整后净利润为23.3亿元，同比增长4.8%。音乐相关服务收入多元增长，一季度同比增长12.2%至65.1亿元。其中，音乐相关会员服务收入达45.7亿元，同比增长6.6%；音乐相关非会员服务收入增长尤为强劲，同比增长28.0%至19.4亿元。
随后，腾讯公司发布声明称，将严格遵守国家市场监督管理总局发布的《关于附加限制性条件批准腾讯控股有限公司收购喜马拉雅公司股权案反垄断审查决定的公告》，认真履行各项承诺，确保交易依法合规推进。腾讯表示，公司将一如既往地坚定维护市场公平竞争秩序，致力于为用户提供更优质的服务，推动行业健康有序发展。
市场监管总局有条件批准
5月12日，市场监管总局发布公告，附加限制性条件批准腾讯控股有限公司（以下简称腾讯）收购喜马拉雅公司（以下简称喜马拉雅）股权案。该案对维护中国境内在线音频播放平台市场、网络音乐播放平台市场公平竞争秩序，防范平台领域“内卷式”竞争，推动平台经济创新和健康发展具有重要意义。
经审查，市场监管总局认为该案对中国境内在线音频播放平台市场、网络音乐播放平台市场竞争可能具有排除、限制竞争效果。
为有效减少此项经营者集中可能产生的不利影响，市场监管总局经过全面审查、科学论证，依法对该案作出附条件批准决定，要求腾讯、喜马拉雅和集中后实体作出五项限制性承诺：不得提高在线音频播放平台服务价格、降低服务水平或者附加不合理交易条件；不得降低在线音频播放平台免费内容及免费热门内容比例；不得与在线音频播放平台版权方达成独家授权，并在规定期限内解除现有独家授权约定；不得向汽车厂商搭售在线音频播放平台、网络音乐播放平台，或者阻碍、限制其采购竞争对手产品；不得限制主播在多个在线音频播放平台入驻或分发其享有著作权的作品。
经评估，市场监管总局认为，该承诺方案可有效减少本集中导致的竞争问题，能够保障消费者、版权方、主播及汽车厂商等多方主体合法权益，维护相关市场公平竞争秩序，依法于5月11日附加限制性条件批准本案。
市场监管总局将严格督促交易双方有效履行限制性承诺，充分发挥经营者集中审查事前预防作用，切实维护我国在线音频播放平台市场、网络音乐播放平台市场公平竞争秩序，保障经营主体、消费者合法权益，防范平台“内卷式”竞争，推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展。
腾讯音乐去年曾抛出收购方案
在市场监管总局有条件批准之前，这笔交易的轮廓早已浮出水面。
2025年6月10日，腾讯音乐发布拟收购喜马拉雅的公告。收购方案显示，腾讯音乐将支付12.6亿美元现金（约合人民币90.6亿元），并向喜马拉雅相关股东发行不超过腾讯音乐总股本5.1986%的A类普通股。根据后续业绩表现，喜马拉雅创始股东还可能获得额外0.37%的股权激励。
资料显示，喜马拉雅成立于2012年，致力于成为内容创作者和用户之间的桥梁。根据灼识咨询数据，按2023年移动端收听总时长和在线音频总收入计，喜马拉雅是中国最大的在线音频平台。截至2023年底，其平均月活跃用户约为3.03亿，其中包括1.33亿移动端用户和1.70亿通过物联网及其他第三方平台收听的用户。按移动端收听时长计算，喜马拉雅占据60.5%的市场份额；按在线音频收入计，其市场份额为25%。
财务数据方面，2021年至2023年，喜马拉雅营收分别为58.57亿元、60.61亿元和61.63亿元。净利润方面，2021年亏损51.06亿元，随后两年分别实现37亿元和37.36亿元的净利润。经调整后净利润分别为-7.18亿元、-2.96亿元和2.24亿元。
此前，喜马拉雅曾多次冲刺上市，但均未能成功。2021年4月，该公司向美国SEC递交了上市申请，同年9月撤销了申请。之后，该公司分别在2021年9月13日和2022年3月29日两次在港交所递表，但均未能成功。
对于此次并购，喜马拉雅联合创始人陈小雨、余建军曾在给员工的内部信中写道：“与其单打独斗，不如共享资源、共同研发，把精力用在真正提升用户体验和创作者收益上。携手，能让我们走得更远、更稳。”二人同时表示，交易完成后喜马拉雅将保持品牌、产品独立运营，核心管理团队及战略发展方向不变。
目前，腾讯音乐旗下已汇聚QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐等多个知名品牌，拥有庞大的用户基础和深厚的版权资源。
业内人士认为，腾讯音乐与喜马拉雅此次牵手，除了过往的投资关联外，一个不容忽视的背景是——它们拥有一个共同的竞争对手：字节跳动。
排版：汪云鹏
校对：苏焕文
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