7月28日，A股存储芯片龙头德明利（001309.SZ）低开后震荡走弱，午后再度跌停，股价报361.44元，公司市值跌破900亿元。这是该股近12个交易日内第7次出现跌停行情，相较此前高点980元，股价回撤幅度超60%。
就在近期，公司控股股东、董事长李虎刚刚放出“维稳”信号。7月24日晚，德明利公告称，李虎自愿承诺自7月27日起12个月内不以任何方式减持其持有的公司股票，以维护公司股权结构稳定及中小投资者利益。然而，这份“锁仓”承诺并未能阻挡抛压，股价依旧深跌不止。
本轮股价调整，核心原因或与德明利2026年半年度业绩预告释放的预期变化有关。7月14日，德明利披露2026年半年度业绩预告，预计上半年实现营业收入160亿元至180亿元，同比增长289.39%至338.06%；归母净利润57亿元至65亿元，同比增幅高达4932.74%至5611.02%，较上年同期实现扭亏为盈。
然而分季度看，德明利一季度归母净利润为33.46亿元，据此推算，二季度归母净利润约在23.54亿元至31.54亿元之间，环比下降5.74%至29.65%。二季度业绩的环比下滑，引发了市场悲观解读，被不少投资者视为“拐点”信号。
业绩预告披露后，德明利连续4个交易日跌停，此后，跌势更是一发不可收拾。从2025年9月至2026年6月末，德明利股价累计涨幅超过900%，而自6月26日高点以来，该股在短短一个月内累计跌幅已超60%。
针对市场关注的二季度净利润环比下滑问题，德明利回应媒体称，这主要受三方面因素影响：一是研发投入增加、产能建设计提增加、股份支付费用提升等费用端抬升；二是公司持续看好后续行业景气度，积极加大战略储备，存货充足；三是企业级存储、嵌入式存储、内存等业务仍处于加速扩张阶段，产品认证周期较长、前期适配投入较大。公司强调，上述投入均为长期战略布局，并已在二季度开始逐步作出积极贡献，后续将为公司业绩释放奠定扎实基础。
值得注意的是，德明利股价大跌并非孤例，当前全球存储板块正同步遭遇集中抛售，日韩股市双双重挫。7月28日，日经225指数收跌3.95%，报62364.92点，触及5月以来最低水平。个股方面，存储芯片巨头铠侠跌超18%，半导体设备龙头东京电子跌近11%。
韩国KOSPI指数收跌10.84%，报6023.66点，本月累跌近30%。其中，SK海力士跌逾14%，三星电子跌超13%。港股存储概念股跌幅扩大，南方两倍做多海力士今日盘中跌超30%，7月以来累计跌近75%。
独立财经评论人赵欢此前向21快讯记者指出，存储属于典型的强周期行业，股价往往提前反映远期预期，在业绩最差、行业见底前见底，在业绩最好、利润率最高时接近顶部。此前三星电子、SK海力士上半年累计涨幅巨大，市场已充分透支业绩利好，财报落地便迎来获利兑现窗口。
从行业基本面看，存储芯片的涨价周期尚未结束。TrendForce数据显示，DRAM颗粒合约价格在2026年二季度环比上涨58%至63%，NAND同期涨幅为55%至60%；进入三季度，涨价节奏虽有所放缓，但DRAM颗粒价格仍预计实现13%至18%的环比涨幅。
不过行业上行红利已逐步进入尾声，市场对周期拐点的担忧持续升温。摩根士丹利在最新发布的报告中警告称，由AI驱动的半导体存储行业狂欢正接近拐点，内存合同价格预计将于2026年第四季度见顶，标志着本轮产业周期正在发生深刻转变。
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